华尔街见闻
“美元微笑理论”的提出者Stephen Jen认为,美元目前的贬值趋势不会止步,甚至可能演变成一场“雪崩”。但也有观点认为,如果美联储降息力度不及预期,也可能会导致美元的贬值压力减轻,甚至出现反弹。
鲍威尔杰克逊霍尔讲话后,市场几乎完全消化了9月降息的信号。美元应声下跌,上周五跌至一年来新低。
作为知名“美元微笑理论”的提出者,Eurizon SLJ 的Stephen Jen近日表示,美国降息或引发1万亿美元中国资金回流,促使人民币升值10%,这一猜测引发市场热议。
目前美元指数在100-101之间波动。Jen表示,本周美元已经收复了部分跌幅,但美元抛售的趋势不会止步,甚至可能演变成一场“雪崩”。
美元贬值很可能是非线性的
Stephen Jen认为,越来越多的美元储户开始抛售美元,他们对美元作为世界事实上的储备货币的地位产生了怀疑,并对美国不断上升的贸易和预算赤字感到紧张。
高额的美元存款利率掩盖了美元内在质量的恶化。美国的双赤字(经常账户赤字和财政赤字)持续扩大,已经达到了令人担忧的水平。高额的美元存款利率也吸引了部分原本投资于其他货币的资金。
这些投资者持有的大量美元存款,随着美联储降息和美元贬值,对美元构成了“雪崩”风险:美联储可能线性降息,但美元贬值很可能是非线性的。
巴克莱的报告也支持了这一观点,美元已经经历了自去年11月以来最严重的月度贬值,美元情绪最近已经从“极度看多”转为“极度看空”。
最新的CFTC数据同样表明,投机者现在对国际外汇持多头头寸。
对美元贬值的担忧被夸大了吗?
换句话说,美元要想继续走弱,其他地方的资本回报就需要提高。
而如果美联储降息力度不及预期,也可能会导致美元的贬值压力减轻,甚至出现反弹。
高盛分析师上周在一份报告中写道,“在降息周期开始前一个月,很难反对做空美元”,但分析师仍预计劳动力市场数据“将足够强劲,足以让美联储采取比目前定价更为渐进的政策路径”。
从结构上看,我们认为美联储降息不太可能显著超过其他 全球央行。
美联储降息速度加快,其他地区也可能出现更快的调整,尤其是考虑到经济活动数据令人失望:欧元区PMI数据表明,除了奥运会对法国服务业的提振外,限制性政策正在拖累其他经济活动。
高盛还表示,美国资产相对于其他国家的资产仍然具有吸引力,因为美国的短期利率与其他国家相比略有优势,这支撑了美元资产的吸引力。
另外,即将到来的美国大选可能会增加政策的不确定性,从而抑制投资者的投资热情,进而影响美元汇率的波动。
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责任编辑:于健 SF069
没等她说话,一个震耳的吼声突然从山坳的坳口传来。
一个个囚犯在军人的押送下通过一道用蓝色岩石砌成的大门,那大门雄伟高大,释放着神秘的能量。即便是影像,也能感觉到空间的扭曲效应。另一边,远在希望之星的安息森林,一个个囚犯从一个峡谷的山洞之中走了出来。虽然没有看到同样的用蓝色岩石砌成的大门,却也能感受到从山洞之中释放出来的空间扭曲的效应……
“夏雷!”乌拉牙连最基本的礼貌性的称呼都省去了,直呼夏雷的名字,“你还真是能干啊!自从你来到我们部落,我们这里就没有一天安宁。你已经得到了我们部落最漂亮的女人,你还不满足,你居然还染指我们部落的寡妇!我们阿希米斯人的男人一生都只会娶一个妻子,嫁一个丈夫,忠贞对我们来说和性命一样重要!你和波里西勾搭在一起,做了侮辱亡者的事情,你们将面对议会的审判!如果半数以上的议员认为你们有罪,那么你们将面对火刑!不过我想,也只有烈火才会净化你们那肮脏的身体和灵魂了!”
好方跟着在密码键盘上输入了通行密码,然后退后一步,站到了舱门前的一个圆形图案之中。
那几头蓝龙跑近的时候,好方果断的闭上了嘴。万亿美元抛售,美元“大贬值”?这就是夏雷在临别的时候要跟他说的话。
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